Kommisjonen fremmet 16. juli det lenge varslede forslaget om endringer i regelverket om verdipapirfond. Kommisjonen mener forslaget vil ha en økonomist gevinst på over 6 mrd. euro.
31.07.2008 :: Forslaget om verdipapirfond (UCITS - Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) er basert på omfattende konsultasjoner med berørte parter, jf. blant annet hvitboken om emnet av 15. november 2006. Verdipapirfondene hadde ved utgangen av 2007 aktiva på 6 400 milliarder euro, svarende til 11,5 pst. av europeiske husholdningers samlede finansielle plasseringer. Kommisjonen fremfører at forslaget, som erstatter ti eksisterende direktiver, vil gi en økonomisk gevinst på over 6 milliarder euro, i første rekke som følge av stordriftsfordeler ved grensekryssende fusjoner mv, jf. pkt. 2 nedenfor. Kommisjonen forventer at gevinstene også vil komme investorene, som vil kunne velge blant flere verdipapirfond med lavere kostnader, til gode. Direktivforslaget vil også styrke europeiske verdipapirfonds internasjonale konkurranseevne.
Forslaget inneholder blant annet følgende elementer:
1. Fjerne administrative hindre for å plassere fond i andre medlemsland. Forslaget innebærer at man går over til en enkel elektronisk notifiseringsprosedyre som innebærer at forvalter kan starte virksomhet i vertslandet straks melding fra tilsynsmyndighetene i forvalterens hjemland er sendt.
2. Skape et rammeverk for grensekryssende fondsfusjoner og å tillate at små fond kan overlate forvaltningen av hele eller store deler av sine aktiva til større fond (såkalt feeder-master-samarbeid). Autorisasjonsprosedyrene og kravene til informasjon til investorene vil bli harmonisert. Stordriftsfordelene kan bli betydelige, jf. at gjennomsnittsstørrelsen på europeiske fond er fem ganger mindre enn amerikanske og forvaltningskostnadene dobbelt så høye.
3. Investorbeskyttelsen vil bli styrket ved at det såkalte forenklede prospekt (Simplified Prospectus, som kan bli opp mot 50-60 sider) vil bli erstattet av Key Investor Information med klar og lett forståelig nøkkelinformasjon til småinvestorer. Kommisjonen tenker seg at de nærmere kravene til innhold i disse vedtas som gjennomføringsregelverk etter konsultasjon med interesserte parter.
4. Styrke samarbeidet mellom nasjonale tilsyn. På grunn av innvendinger i sen fase i høringsrunden foreslår ikke Kommisjonen i denne omgang "forvalterpass" (godkjenning i en medlemsstat gjeldende i hele EU (EØS). Den europeiske tilsynskomiteen for verdipapirer (CESR) er blitt bedt om å komme med råd om hvordan denne problemstillingen kan løses innen 1. november, slik at Kommisjonen kan fremme tilleggsforslag med sikte på vedtak sammen med de øvrige forslagene.
Direktivet vil tre i kraft medio 2011 dersom Europaparlamentet og Rådet kommer til enighet før førstnevnte oppløses i mai 2009 for nyvalg.
Bjarne Stakkestad